スタンダードバンクGold Physical Flow Index (GPFI)から見た金相場の見通し - 15 December 2010

スタンダードバンク東京支店長の池水雄一氏が「ゴールドディーリングのすべて２」で、今後の金相場の見通しを金の実需を基に解説しています。

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今週はゴールドの実需面から見た金相場の見通しである。1400ドルを越えたレベルでは売りが強く、12月7日に1431ドルの史上最高値をつけたが、こ の水準では実需の売り、ファンドの買いが途絶えた時点で反落、12月13日現在1380ドルまで下がっており、いまは実需の買いレベルを模索している状態である。

実需の流れを見る限り、ゴールドの戦略は「Buy on dips」、下がったところは買い、である。とくにユーロ建てゴールドは先週の1000ユーロ/tozから1055ユーロ/tozに上昇している。

ここ2週間でGPFIはほぼゼロに下がった。つまり実需の買いがなくなったということだ。価格が1375ドルに上昇する過程で、実需の買い意欲は急速に萎んでいる。実需のマーケットレンジは1340ドルから1400ドル。下のグラフ(Figure1)を見てもらえれば明らかである。これは10月からほぼ 変わっていない。このレンジは12月も続くものと思われる。

このレベルでも価格が下がると実需の買いが出てくるということは、実需がゆっくりとこの価格レベルに慣れてきているということをしめしており、「高い低値」を買いの機会とみるようになってきている。

週ベースでみるとGPFIは昨年のトレンドとほぼ同じラインを描きつつある。（Figure2）年後半はプラスエリアで推移。インドの需要は結婚シーズ ンのため12月半ばまでは続き、西半球ではクリスマス、そして中国では旧正月があるため2月くらいまでは現物需要の買いは残るであろう。